Что такое волатильность?
В мире финансов волатильность определяется как степень изменения торгового ценового ряда с течением времени. Он не указывает направление цены, а только ее разброс.
Если цена меняется быстро и движется в пределах большего спреда, то мы имеем дело с высокой волатильностью. И наоборот, если цена была заморожена на одном и том же значении в течение длительного времени, то мы имеем дело с низкой или нулевой волатильностью.
Чтобы понять важность волатильности, крайне важно осознать, что это явление, которое постоянно меняется с течением времени. Каждый финансовый инструмент проходит через период низкой и высокой волатильности. Поэтому трудно с уверенностью определить, какие активы более волатильные, чем другие.
Однако общая теорема заключается в том, что:
- Акции, фондовые индексы и криптовалюты являются наиболее волатильными инструментами;
- За акциями следует форекс, или, точнее, основные валютные пары, такие как EUR / USD, GBP / USD, USD / JPY или USD / CAD;
- За Форекс следуют сырьевые товары.
Однако к этой информации следует подходить с осторожностью. Сырьевые товары, как и нефть, могут шокировать рынки огромной волатильностью так же сильно или даже сильнее, чем любые другие рыночные акции…
Волатильность также является фрактальным явлением. Это означает, что при любой заданной цене мы видим как большие, так и меньшие колебания цен на протяжении лет, месяцев и даже в течение одного дня. В течение одного месяца, например, мы не можем столкнуться ни с чем, кроме низкой волатильности, но в то же время, всего за один день этого самого месяца может произойти значительное движение.
Период чрезвычайно быстрого падения цен называется крахом. Период, когда цена растет очень сильно, с другой стороны, называется пузырем.
Каждый трейдер и каждый инвестор автоматически принимает во внимание волатильность торгуемого инструмента, поскольку это определяет ожидаемый разброс ценовых движений и, следовательно, период, в течение которого мы хотим удерживать и оценивать данный финансовый инструмент.
Что и когда вызывает волатильность?
Волатильность рынка в основном обусловлена неожиданными фундаментальными новостями, такими как новые решения центрального банка по процентной ставке, правительственные налоговые и бюджетные решения, данные по инфляции, уровни безработицы, но также и международными политическими событиями, такими как выборы и референдумы, встречи мировых лидеров, военные столкновения и так далее.
Чем больше важных игроков на рынке, тем большей волатильности мы можем ожидать. Таким образом, трейдеры испытывают наибольшие скачки цен в течение рабочего дня из-за совместной торговой сессии Лондона и Нью-Йорка с 14:00 до 18:00 по центральноевропейскому времени. Напротив, самая низкая волатильность на рынке наблюдается, когда Европа и Америка спят, а торговля происходит только на азиатских и австралийских биржах.
Типы волатильности
Обычно мы различаем волатильность с точки зрения выбранного временного диапазона. Нас интересуют ценовые колебания текущей волатильности с определенного прошедшего дня по сегодняшний день.
Что касается исторической волатильности, мы фокусируемся на волатильности цен в течение периода, который теперь полностью в прошлом, такого как волатильность индекса Доу-Джонса между 2000 и 2010 годами.
Что касается будущей волатильности, мы наблюдаем волатильность цен с этого дня до определенной будущей даты, например, до истечения срока действия опционов.
Почему трейдеры должны интересоваться волатильностью, или преимуществами и недостатками
- Чем больше колебания цен на графике, тем больше нервозность рынка с точки зрения оценки активов.
- Текущий средний ценовой разброс финансового инструмента помогает определить размер торговой позиции или период удержания.
- Более высокая волатильность автоматически влечет за собой большую потенциальную прибыль, а также больший риск.
- Более высокая волатильность доходности нашего инвестиционного фонда указывает на гораздо более широкий диапазон возможных результатов портфеля в будущем.
- Волатильность цен позволяет нам дешево покупать активы и продавать их, когда они переоценены.
Вообще говоря, более высокая волатильность выгодна скальперам и внутридневным трейдерам с агрессивными и рискованными стратегиями. Многие автоматизированные торговые системы работают с внезапным увеличением среднего ценового спреда. Торговые системы, основанные на прорывах зон поддержки и сопротивления, также работают с волатильностью. Этой группе трейдеров и систем рекомендуется тщательный мониторинг волатильности.
Но есть ли у волатильности какие-либо недостатки? Конечно. Как было предложено в тексте выше, более высокая волатильность сопряжена с более высоким риском. Таким образом, консервативным трейдерам и осторожным инвесторам, полагающимся на позиционные и долгосрочные стратегии, необязательно нужна высокая волатильность. Эта группа в основном сосредоточена на обеспечении меньшей процентной доходности и, следовательно, не заинтересована в диком поведении рынка.
Волатильность на практике
Пример A
Как извлечь выгоду из средней волатильности при инвестировании? Допустим, мы хотим инвестировать в драгоценные металлы, но не знаем, выбрать золото или серебро. Допустим, что из-за сильной положительной корреляции годовая доходность по обоим товарам примерно одинакова – 5%.
Из-за этого нам следует взглянуть на информацию об исторической волатильности активов. Допустим, что золото составляет в среднем 3%, серебро 10%. Это означает, что в течение того времени, пока мы будем держать золото в нашем портфеле, мы должны ожидать, что максимальное снижение стоимости упадет примерно до нуля, в то время как в случае серебра мы были бы обеспокоены глубоким падением до отрицательных значений из-за более высокой волатильности.
В этом случае большинство инвесторов предпочли бы инвестировать в более стабильное золото, хотя более волатильное серебро означало бы более высокую потенциальную стоимость.
Пример B
Как норма прибыли по S & P 500 соотносится со средней волатильностью с течением времени? Crestmont Research задавала себе точно такой же вопрос еще в 2011 году. Институт обнаружил, что более высокая волатильность увеличивает вероятность рыночных спадов и потерь, в то время как более низкая волатильность, в свою очередь, увеличивает вероятность бычьего рынка.
Их данные, собранные в период с 1962 по 2011 год, показывают, что если среднесуточный разброс цен индекса ниже 1%, существует по крайней мере 70-процентная вероятность прибыльного месяца и 91-процентная вероятность прибыльного года. Однако, если дневная волатильность превышает 1,9%, у нас больше шансов пережить убыточный месяц и год.
Фактически, Crestmont Research только численно доказала то, что знал каждый опытный трейдер фондового рынка. В то время как бычий рынок характеризуется медленным ростом цен, медвежий рынок известен внезапными падениями цен. Таким образом, хотя индикатор волатильности сам по себе не указывает направление цены, для некоторых инструментов увеличивающийся ценовой разброс сигнализирует о плохих новостях.
Пример C
Как мы можем торговать на волатильности в краткосрочной перспективе? Существует множество индикаторов, которые измеряют волатильность, хотя сами по себе они не предоставляют нам входных /выходных сигналов. Исключением из этого правила является индикатор Bollinger Bands.
Боллинджер указывает на определенную полосу, изображенную на графике (разброс цен, основанный на средней волатильности). Мы можем торговать на отскоке от границ этого диапазона к скользящей средней и спекулировать на возвращении к средней волатильности.
Мы также можем дождаться чрезвычайно узкой полосы и торговать при прорыве в любую сторону. Это означает размещение ордеров на продажу и покупку выше и ниже заданного ценового спреда.
